Инфляция в ноябре замедлилась до 9,3%: НБУ объяснил ключевые факторы

В ноябре 2025 года темпы потребительской инфляции в Украине продолжали снижаться: в годовом измерении показатель замедлился до 9,3%, тогда как в помесячном цены выросли на 0,4%. Об этом свидетельствуют официальные данные, опубликованные Государственной службой статистики Украины, сообщает регулятор со ссылкой на источник.

По оценкам НБУ, фактическая динамика инфляции оказалась немного более сдержанной, чем прогнозировалось в октябрьском Инфляционном отчете. Это связано прежде всего с более глубоким, чем ожидалось, замедлением роста цен на сырые продукты питания и слабым давлением базовой инфляции. Последняя оказалась ниже прогноза благодаря медленному подорожанию непродовольственных товаров и услуг.

Продовольственные товары: овощи дешевеют, а рост цен на молоко и муку замедляется

Годовой рост цен на сырые продукты питания продолжал замедляться и в ноябре составил 9,6% в годовом выражении. Снижение цен на овощи углубилось до -27,8% г/г, прежде всего за счет продукции так называемого борщевого набора. Одной из основных причин стала сложность хранения значительных урожаев, что стимулировало дополнительное предложение на рынке.

Темпы роста цен на фрукты несколько снизились, хотя динамика по отдельным позициям оставалась неоднородной: одни фрукты дорожали, другие — наоборот, демонстрировали стабилизацию или даже корректировку цен.

Рост цен на муку замедлился благодаря увеличению доли продовольственной пшеницы в структуре урожая. Подорожание молока также замедлилось на фоне слабого внутреннего спроса и удешевления молочной продукции на мировых рынках.

Прекратилась и длительная тенденция роста цен на свинину — этому способствовала усиленная конкуренция со стороны импортных поставок из стран ЕС. Одновременно замедлилось удорожание курятины из-за дальнейшего снижения внешних цен.

Базовая инфляция: слабое давление со стороны непродовольственных товаров и услуг

Базовая инфляция в ноябре продолжила снижаться и достигла 9,3% в годовом выражении. Подорожание обработанных продуктов питания замедлилось до 14,0% г/г, в частности благодаря более мягкой динамике цен на отдельные виды молочной продукции — сливочное масло и сыры.

Рост стоимости непродовольственных товаров снизился до 0,8% г/г. Цены на одежду и обувь продолжали снижаться устойчивыми темпами, тогда как удорожание других непродовольственных товаров ещё больше замедлилось.

Инфляция услуг также показала дальнейшее снижение — до 13,4% г/г. Одним из факторов стало ослабление давления со стороны рынка труда: в частности, замедлился рост реальных заработных плат. На этом фоне заметно снизились темпы подорожания страховых и финансовых услуг, аренды жилья и управления многоквартирными домами, а также услуг кафе, заведений быстрого питания и амбулаторных медицинских услуг.

Административно регулируемые цены и топливо

Рост административно регулируемых цен несколько замедлился — до 10,4% в годовом выражении. Такая динамика объясняется более медленным подорожанием хлеба, фармацевтической продукции и алкогольных напитков, а также практически неизменными темпами роста цен на табачные изделия.

В то же время инфляция топлива, наоборот, ускорилась до 5,3% г/г. На это повлияло подорожание дизельного топлива в ноябре, обусловленное ростом котировок на внешних рынках и сложностями с логистикой поставок.

Чего ожидать дальше: влияние урожаев и политики НБУ

НБУ ожидает, что в ближайшие месяцы ценовое давление продолжит ослабевать. Поступление новых урожаев, по оценкам регулятора, будет способствовать дальнейшему замедлению роста цен на продовольственные товары. Одновременно меры Нацбанка, направленные на поддержку привлекательности гривневых активов и стабильности валютного рынка, помогут сдерживать фундаментальные инфляционные факторы.

«В результате потребительская инфляция продолжит снижаться, однако темпы этого процесса будут более умеренными, чем ранее, из-за постепенного исчерпания эффекта низкой базы сравнения», — отмечают в НБУ.

Прогноз НБУ по инфляции

Регулятор напоминает, что согласно актуальному макроэкономическому прогнозу, инфляция в Украине продолжит движение к целевому уровню:

• 9,2% — ожидаемый показатель инфляции в 2025 году;
• 6,6% — прогноз на 2026 год;
• 5% — достижение цели НБУ к концу 2027 года.

Эти ориентиры, по оценке Нацбанка, достижимы при условии сохранения макрофинансовой устойчивости, взвешенной монетарной политики и дальнейшего восстановления экономики.