ФРС запустит «печатный станок» в 2026 году — $45 млрд ежемесячно

Главной интригой заседания Федеральной резервной системы США, которое состоится 10 декабря, может стать не прогнозируемое снижение учетной ставки, а принятие решения о масштабном вливании ликвидности в экономику. Как сообщает регулятор со ссылкой на аналитические оценки Hugs.fund, в Bank of America допускают возможный старт программы активного выкупа казначейских векселей — фактический сигнал к новому этапу количественного смягчения.

Ставка уже учтена рынком, теперь ключ — ликвидность

По оценкам участников рынка, вероятность снижения ключевой ставки на 0,25% уже полностью заложена в котировки. Это означает, что само по себе изменение ставки не способно существенно повлиять на динамику активов. Профессиональные инвесторы вместо этого внимательно следят за тем, насколько стабильной остаётся банковская система.

Марк Кабана, стратег BofA и бывший сотрудник Федерального резервного банка Нью-Йорка, прогнозирует, что ФРС может объявить запуск ежемесячного выкупа Treasury bills объёмом около $45 млрд, начиная уже с января следующего года. Такой шаг фактически будет означать скрытую форму количественного смягчения.

Почему регулятор может пойти на этот шаг: риски на рынке РЕПО

Эксперты объясняют возможную активность регулятора «хроническим спросом на РЕПО», который демонстрируют американские банки. Подобное поведение указывает на нехватку ликвидных резервов в системе и потенциальный риск для стабильности.

Кабана считает, что глава ФРС Джером Пауэлл не захочет допустить эскалации дефицита ликвидности к концу года. Поэтому регулятор может действовать на опережение, фактически включая «печатный станок» до того, как возникнут серьёзные проблемы.

Что ждёт рынки после 10 декабря: стремительное ралли или турбулентность

Аналитики видят два возможных сценария:

1. Оптимистичный (BofA): запуск программы выкупа

• Рынки получат мощный импульс к росту.

• Акции, золото и биткойн могут резко подорожать.

• Доллар, вероятно, ослабнет из-за увеличения денежной массы.

2. Консервативный (рыночный консенсус): без дополнительной ликвидности

• ФРС снижает ставку, но не запускает новых программ.

• Год может завершиться нервно и волатильно, поскольку инвесторы будут опасаться дефицита ликвидности.

Дополнительным фактором уверенности для «быков» являются активные покупки со стороны розничных инвесторов. По данным Скотта Рубнера из Citadel, толпа продолжает заходить в рынок, а статистика показывает: в 75% случаев вторая половина декабря демонстрирует позитивную динамику.

Почему это важно

Ликвидность — ключевой ресурс для финансовых рынков. Даже при слабой экономической динамике дополнительные доллары, которые вливает ФРС, автоматически создают спрос на активы и подталкивают их стоимость вверх.