Понад 2,15 трлн гривень за час війни: скільки держава залучила через ОВДП

За перші два місяці 2026 року уряд України залучив до державного бюджету майже 132 млрд гривень завдяки продажу облігацій внутрішньої державної позики (ОВДП). Загальний обсяг коштів, отриманих через цей інструмент від початку воєнного стану, вже перевищив 2,15 трильйона гривень. Про це повідомляє регулятор з посиланням на дані Національного банку України від 3 березня.

Скільки коштів залучили та виплатили інвесторам

Упродовж січня–лютого 2026 року на первинних аукціонах уряд реалізував державні облігації на 118,3 млрд гривень, а також понад 200 млн доларів і 92 млн євро. Водночас держава продовжує виконувати свої боргові зобов’язання перед інвесторами.

За цей період було виплачено понад 69,4 млрд гривень та 450 млн доларів у вигляді погашень. Із цієї суми майже 14,9 млрд гривень та 450 млн доларів припали саме на військові облігації.

Якщо оцінювати показники з початку повномасштабної війни, масштаби залучень стали безпрецедентними. Загалом через ОВДП держава отримала понад 1,6 трлн гривень, майже 11 млрд доларів та 3,3 млрд євро. Водночас на обслуговування та погашення цих паперів уже спрямовано понад 1 трлн гривень, майже 12 млрд доларів і 2,9 млрд євро.

Чому попит на державні облігації залишається високим

Стійкий інтерес інвесторів до ОВДП забезпечується завдяки спільним діям уряду та Національного банку. Зокрема, у 2025 році регулятор запровадив новий механізм, який дозволяє інвесторам купувати нові випуски облігацій, одночасно обмінюючи їх на папери, що вже перебувають в обігу.

Додатковим стимулом є конкурентна дохідність, яку підтримує Міністерство фінансів. У лютому максимальні ставки становили:

• 17% річних для гривневих ОВДП;

• 3,85% для паперів, номінованих у доларах;

• 3,25% для інвестицій у євро.

Хто купує військові облігації

Основними покупцями державних цінних паперів залишаються банки — первинні дилери. Водночас значну роль відіграють і громадяни, які фактично кредитують державу через купівлю військових облігацій. Станом на початок березня портфель ОВДП у власності фізичних осіб досяг 123 млрд гривень в еквіваленті. Із цієї суми 80,4 млрд гривень становлять саме військові облігації. Для порівняння, рік тому обсяг таких вкладень населення становив 68,9 млрд гривень.

Цікаво, що майже 40% доларових військових ОВДП перебувають саме у власності громадян. Бізнес також активно інвестує у державні папери. Юридичні особи (без урахування банків) володіють ОВДП на суму близько 1,2 трлн гривень. Водночас обсяг військових облігацій у портфелях компаній за рік дещо скоротився — зі 122 млрд до 101,4 млрд гривень.

Іноземні інвестори наразі утримують українські державні облігації приблизно на 16,2 млрд гривень. На перший погляд ставки за ОВДП та банківськими депозитами можуть виглядати подібними — близько 17% річних. Проте реальний дохід інвестора від державних облігацій часто вищий. Причина полягає у податкових пільгах. Доходи від інвестицій у ОВДП в Україні повністю звільнені від податку на доходи фізичних осіб та військового збору. Натомість прибуток від банківських депозитів оподатковується, що зменшує фактичний дохід вкладника.