Україна потребуватиме більше зовнішньої допомоги у найближчі роки — оновлений прогноз НБУ

Національний банк України в липневому „Інфляційному звіті“ 2025 року переглянув макропрогноз країни. За новими розрахунками, у 2026–2027 роках значно зростуть потреби у зовнішньому фінансуванні — через зростаючі оборонні та відбудовні витрати. Водночас НБУ очікує, що ключові міжнародні партнери нададуть достатню допомогу, що дозволить уникнути емісійної політики для покриття бюджетного дефіциту.

Прогноз підтримки на 2026–2027 роки

У новому сценарії НБУ потреби країни оцінені як:

• близько $35 млрд на 2026 рік (проти орієнтовно $30 млрд у попередньому прогнозі);

• і $30 млрд на 2027 рік (проти орієнтовно $25 млрд у попередньому прогнозі)

Наразі лише третина від необхідної суми має підтверджені джерела фінансування, а решту — ще обговорюють. Отримання коштів залежить від прогресу України у реформах та євроінтеграції.

Стан зовнішньої допомоги в 2025 році

На 2025 рік НБУ все ще прогнозує надходження близько $54 млрд зовнішньої фіндопомоги. До липня отримано майже $24 млрд, а ще $30 млрд очікується до кінця року, зокрема:

• $18 млрд за програмою ERA Loans;

• $8 млрд від Ukraine Facilit

За оцінками НБУ, цих коштів має вистачити для покриття дефіциту бюджету без запуску «друкарського верстата», навіть з урахуванням збільшення витрат на оборону.

Потенційні загрози до виконання прогнозу

Серед найбільших ризиків — невизначеність щодо розвитку війни та обсяги міжнародної допомоги. У разі недоотримання запланованої допомоги влада може вдаватися до жорстких заходів: збільшувати доходи, скорочувати видатки або посилювати внутрішнє боргове навантаження.

Якщо ці кроки не спрацюють — можливе повернення до емісійного фінансування, що створить тиск на інфляцію. У такому разі НБУ планує реагувати через монетарну політику.