Національний банк України в липневому „Інфляційному звіті“ 2025 року переглянув макропрогноз країни. За новими розрахунками, у 2026–2027 роках значно зростуть потреби у зовнішньому фінансуванні — через зростаючі оборонні та відбудовні витрати. Водночас НБУ очікує, що ключові міжнародні партнери нададуть достатню допомогу, що дозволить уникнути емісійної політики для покриття бюджетного дефіциту.
Прогноз підтримки на 2026–2027 роки
У новому сценарії НБУ потреби країни оцінені як:
-
близько $35 млрд на 2026 рік (проти орієнтовно $30 млрд у попередньому прогнозі);
-
і $30 млрд на 2027 рік (проти орієнтовно $25 млрд у попередньому прогнозі)
Наразі лише третина від необхідної суми має підтверджені джерела фінансування, а решту — ще обговорюють. Отримання коштів залежить від прогресу України у реформах та євроінтеграції.
Стан зовнішньої допомоги в 2025 році
На 2025 рік НБУ все ще прогнозує надходження близько $54 млрд зовнішньої фіндопомоги. До липня отримано майже $24 млрд, а ще $30 млрд очікується до кінця року, зокрема:
-
$18 млрд за програмою ERA Loans;
-
$8 млрд від Ukraine Facilit
За оцінками НБУ, цих коштів має вистачити для покриття дефіциту бюджету без запуску «друкарського верстата», навіть з урахуванням збільшення витрат на оборону.
Потенційні загрози до виконання прогнозу
Серед найбільших ризиків — невизначеність щодо розвитку війни та обсяги міжнародної допомоги. У разі недоотримання запланованої допомоги влада може вдаватися до жорстких заходів: збільшувати доходи, скорочувати видатки або посилювати внутрішнє боргове навантаження.
Якщо ці кроки не спрацюють — можливе повернення до емісійного фінансування, що створить тиск на інфляцію. У такому разі НБУ планує реагувати через монетарну політику.