Держборг-2019: чи впорається Україна з борговим навантаженням

госдолг

За оцінкою Міністерства фінансів, в 2019 році третина держбюджету буде витрачено на обслуговування і погашення державного боргу. В національній валюті це 417 млрд грн, а в доларовому еквіваленті – 14,2 млрд доларів. Звідки країна візьме ці гроші і кому буде їх віддавати? У Maanimo розбиралися, що відбувається з держборгом в даний час і що чекає Україну до кінця року.

Залишаємося на місці

До початку березня 2019 року борг країни склав майже 2,112 трлн грн, або 78,24 млрд доларів. Це означає, що зобов’язання хоч і трохи зменшилися за останній місяць, але протягом року все одно залишаються на рівні двох трильйонів. Мінімальні показники боргу в 2018 році становили 1,993 трлн грн і 74,316 млрд доларів, причому обидва показники були найменшими в різний час. Слід звернути увагу на те, що розрахунок обсягу держборгу сильно залежить від коливань валютного курсу, а ще ростуть витрати на будь-які операції, пов’язані з боргом. Борг не зростав, в основному, тому що в минулому році Україна не запозичила великі суми. Але і економічне зростання було недостатнім, щоб зобов’язання скоротилися.

Важливим є і співвідношення держборгу до валового внутрішнього продукту. Якщо відношення боргу більше, ніж 60% ВВП, то це вже тривожна ознака. Україна закінчила 2018 рік з показником в 62%, що перевищує межу норми, але в порівнянні з часами, коли цей показник зашкалював за 80%, можна оцінити це як поліпшення. У Мінфіні навіть недавно висловили надію на зниження боргу до 50% до ВВП.

Сказаному – вірити?

Однак обіцянки чинної влади варто розглядати крізь призму майбутніх виборів. У такі періоди уряд схильний завищувати свої досягнення і очікування. При цьому потрібно врахувати, що частина бюджету була витрачена на додаткові соціальні виплати, багато в чому спровоковані політичними обставинами. Передвиборна кампанія і сама по собі тягне гроші з бюджету. До кінця лютого бюджет був зведений знову з дефіцитом. Так що, швидше за все, протягом року, може, і вдасться урівноважити витрати з доходами, але зробити прорив – навряд чи. Тим більше, що в НБУ прогнозують зниження росту ВВП до 2,5%.

Домогтися того, щоб загальний показник рівня боргу за рік не виріс, можна буде завдяки рефінансуванню великих кредитів. Це означає, наприклад, що Україна набрала нових боргів перед МВФ, щоб перекрити зобов’язання за старими. А МВФ, хоч і по праву вважається головним кредитором країни, далеко не єдиний, кому Україна щось повинна.

Звідки гроші беруться, і куди діваються

Україна отримала новий транш від МВФ якраз в кінці 2018 року, в розмірі 1,4 млрд доларів. Цього вистачило, щоб забезпечити рекордний обсяг валютних резервів і дещо вирівняти курс гривні. До виборів цього ефекту вистачило, однак невідомо, скільки ефект триватиме.

Протягом року Україна чекає ще двох траншів від МВФ, по 1,3 млрд доларів в травні і листопаді. Але вже є традиційні складності з виконанням необхідних реформ, так що терміни можуть і змінитися. До того ж, хто б не став президентом, в травні він повинен буде розрахуватися перед МВФ за старими боргами, і ось цей строк ніхто міняти не буде.

Згадаймо, що крім весняних президентських виборів, на Україну чекають ще й осінні парламентські, тобто політичні розборки до дати отримання листопадового траншу не вщухнуть, і труднощі з рефінансуванням можуть загострюватися і далі. А у вересні Україна повинна розрахуватися за попередніми кредитами МВФ. У лютому Україна вже виплатила на користь МВФ 448 млн доларів.

Відновлення програми співпраці з МВФ відкрило доступ до подальшої взаємодії з ЄС та Світовим банком. Україна поспішила цим скористатися і зайняла у ЄС в грудні 500 млн євро. Цього року очікується, що вдасться зайняти ще стільки ж. Що стосується Світового банку, то під гарантію цієї організації Україна взяла кредити у Deutsche Bank на 349,3 млн євро і 529 млн євро.

Крім зобов’язань перед міжнародними фінансовими організаціями, Україна позичає гроші на зовнішніх і внутрішніх ринках, випускаючи облігації, і це-то і є основна частина боргу. Найоб’ємніші платежі з обслуговування зовнішнього боргу в цінні папери заплановані на березень і вересень. Мінфін повинен виплатити борг за євробондами, випущеним в результаті реструктуризації в 2015 році. Погашення боргів відбувається аналогічно за рахунок рефінансування шляхом випуску нових облігацій, як зовнішнього, так і внутрішньої держпозики.

 

Залишити відповідь

Войти с помощью: